Wie funktionieren Bewertungen?

Unternehmensbewertungen spielen eine zentrale Rolle bei Startup-Finanzierungen und beeinflussen maßgeblich die Entwicklungsmöglichkeiten junger Firmen. In der aktuellen Marktsituation mit volatilen Bewertungen ist ein fundiertes Verständnis der Bewertungsmethoden und -faktoren für Gründerinnen und Investorinnen essentiell. Das Wissen darüber ermöglicht eine faire Preisfindung und realistische Erwartungen auf beiden Seiten.

1. Unternehmensbewertung im Startup-Bereich ist komplex und basiert auf mehreren Faktoren, darunter Umsatz-Multiples, Cap Table-Verteilung, Zukunftspotenzial, Wettbewerbssituation und Erfahrung des Teams.

2. Es gibt wichtige Unterschiede zwischen Innen- und Außenumsatz (GMV) bei Marktplätzen, die bei der Bewertung berücksichtigt werden müssen. Die "Take Rate" spielt dabei eine wichtige Rolle.

3. Pre-Money- und Post-Money-Bewertungen sind zu unterscheiden. Die Pre-Money-Bewertung wird als aussagekräftiger angesehen, da sie den Wert des Unternehmens vor der Investition angibt.

4. Typische Seed-Bewertungen liegen zwischen 1-4 Millionen Euro pre-money, Series A startet bei 4-5 Millionen und geht bis 15-20 Millionen Euro. Dabei sollte die Verwässerung der Gründerinnen-Anteile beachtet werden.

5. Hohe Bewertungen in frühen Phasen können problematisch sein, da sie implizite Verpflichtungen für zukünftiges Wachstum und Exit-Erwartungen mit sich bringen. Gründerinnen sollten sich dieser Signalwirkung bewusst sein.

Unternehmensbewertungen werden noch komplexer, da neue Geschäftsmodelle und Technologien entstehen. KI könnte bei der Bewertung eine größere Rolle spielen. Bewertungsmethoden werden sich anpassen müssen, um immaterielle Werte wie Daten besser zu erfassen. Der Trend zu hohen Bewertungen in frühen Phasen könnte sich abschwächen. Nachhaltigkeit und soziale Auswirkungen könnten stärker in Bewertungen einfließen. Insgesamt bleibt das Thema dynamisch und herausfordernd für Investorinnen und Gründerinnen.