Joëls Learnings
- 1\. Wandeldarlehen (Convertible Notes) sind ein häufig genutztes Instrument für Brückenfinanzierungen zwischen Finanzierungsrunden. Sie ermöglichen es Unternehmen, schnell Kapital aufzunehmen, ohne sofort eine Bewertung festlegen zu müssen.
- 2\. Typische Konditionen für Wandeldarlehen sind ein Discount von 20% auf den späteren Aktienkurs, eine Laufzeit von etwa einem Jahr und Zinssätze von 6-8%. Oft wird auch eine Obergrenze (Cap) für die Bewertung festgelegt.
- 3\. Safe Notes sind eine vereinfachte Form von Wandeldarlehen, die vor allem in den USA populär sind. Im Gegensatz zu Wandeldarlehen sind sie kein Kredit und haben keinen Zinssatz.
- 4\. Für professionelle VCs sind Wandeldarlehen als Einstiegsinvestment oft problematisch, da wichtige Governance-Rechte nicht gesichert werden können. Für Business Angels sind sie hingegen ein attraktives Instrument für schnelle Investments.
- 5\. Der High-Tech Gründerfonds (HTGF) hat mit seinem Modell der fixen Beteiligung (früher 15% für 500.000€) einen wichtigen Beitrag zur Startup-Finanzierung in Deutschland geleistet, auch wenn das Modell inzwischen angepasst wurde.
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